Investitori beže u zlato i tržišta u razvoju! Najjači pad američkog dolara od 2017. godine

Indeks američkog dolara zabeležio je najstrmiji pad od 2017. godine, oslabilivši skoro 10 odsto od početka 2025, jer kombinacija slabih ekonomskih podataka, rastućih fiskalnih deficita, očekivanja o smanjenju kamatnih stopa i političke neizvesnosti pritiska vrednost zelene novčanice. Indeks, koji je početkom godine dostigao trogodišnji maksimum od 110, sada se kreće oko nivoa 97. (TradingView)

Pad dolara podstaknut je nizom faktora. Slab rast zaposlenosti i rastuća nezaposlenost u SAD ojačali su očekivanja da će Federalne rezerve agresivno smanjivati kamate, čime je oslabljen kamatni diferencijal koji je ranije podržavao dolar. Istovremeno, snažno izdavanje američkih državnih obveznica radi finansiranja rekordnih deficita – pri čemu je odnos javnog duga i BDP-a porastao blizu 130 odsto – umanjilo je interesovanje stranih investitora za američku imovinu. (TradingView)

Dodatni pritisak donele su i opsežne tarife koje je predsednik Donald Tramp uveo u aprilu na tzv. „Dan oslobođenja“, što je izazvalo globalnu rasprodaju američkih hartija i bacilo senku sumnje na status dolara kao sigurnog utočišta. Brige oko nezavisnosti Federalnih rezervi – usled političkih pritisaka i javnih kritika kreatora monetarne politike – dodatno su poljuljale poverenje investitora.

Kao rezultat, globalni kapital se preusmerio ka zlatu i tržištima u razvoju. „Van SAD, investitori se premeštaju u zlato i druge valute, dok rekordna emisija trezorskih zapisa samo ubrzava odlive iz dolarskih sredstava,“ izjavio je Amit Pabari, generalni direktor CR Forex.

Stručnjaci podsećaju da je negativan BDP SAD u poslednjem kvartalu, u kombinaciji sa slabim podacima o tržištu rada, naterao Fed da smanji kamatne stope za 25 baznih poena. Centralna banka signalizirala je još dva smanjenja ove godine i jedno tokom 2026, što dodatno učvršćuje pesimistički pogled na američku valutu.

Uticaj na Indiju

Dok slabiji dolar obično podržava valute tržišta u razvoju, Indija je izuzetak. Strani portfeljski investitori (FPI) kontinuirano prodaju indijske akcije i obveznice, što je oslabili rupiju sa 83 na 89 prema američkom dolaru. Analitičari to objašnjavaju strahom od smanjenog izvoza Indije u SAD usled poremećaja izazvanih tarifama.

„Uprkos padu dolara i jačanju azijskih valuta, rupija je podbacila zbog konstantnih odliva kapitala,“ kaže Anil Kumar Bhansali, direktor trezora u Finrex Treasury Advisors LLP. „To se dešava iako Indija beleži snažan rast BDP-a, solidne poreske prihode i usporavanje inflacije. Procene akcija, koje su nekad bile na 20x zarade, sada su korigovane, ali prodajni pritisak i dalje drži indijsku imovinu ispod globalnih konkurenata.“

Rupija se sada nalazi na ključnim nivoima, sa otporom na 89,00–89,20 i podrškom na 88,40. Zatvaranje ispod 88,20 moglo bi označiti preokret trenda. Analitičari veruju da bi svako ublažavanje trgovinskih tenzija sa SAD moglo brzo da ojača rupiju, uz podršku slabijeg dolara i povoljnih domaćih faktora. (Moneycontrol)